Introduction Point MIF
Bonjour à toutes et à tous,
Alors que nous entamons la rentrée, je souhaite vous partager une nouvelle analyse de l’environnement économique et financier, marqué ce trimestre par une tension persistante sur les taux d’intérêt à long terme. Cette évolution, que l’on observe aussi bien aux États-Unis qu’en Europe, a des conséquences directes pour l’épargne et l’assurance vie.
États-Unis : relance budgétaire et tensions inflationnistes
Aux États-Unis, les effets du plan de relance porté par l’administration Trump se font sentir. Si certaines mesures soutiennent temporairement la consommation, le creusement du déficit public est spectaculaire. Le besoin de financement explose, entraînant une hausse massive des émissions obligataires américaines.
Dans ce contexte, les taux longs poursuivent leur ascension.
Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans a dépassé les 5%, du jamais vu depuis plus de 15 ans. L’inflation, quant à elle, reste persistante, autour de 3%, alimentée par les tensions commerciales et les surcoûts d’importation. Face à cela, la Réserve fédérale (Fed) maintient sa politique monétaire inchangée, avec des taux directeurs stables entre 4,25% et 4,50%, malgré les pressions politiques croissantes. Elle réaffirme sa priorité : ramener l’inflation vers sa cible de 2%.
Europe : fragilité économique et incertitude politique
En Europe, la reprise reste poussive. La croissance pour 2025 est attendue autour de 0,8%, pénalisée par la faiblesse de l’industrie allemande et le manque de soutien fiscal coordonné. Mais c’est surtout la situation politique française qui attire l’attention des marchés : difficultés à faire adopter le budget, tensions sociales, incertitude institutionnelle…
Ce climat, combiné à la situation politique, provoque une remontée sensible des taux français : l’OAT à 10 ans dépasse désormais les 3,5%, un niveau inédit depuis plus de dix ans et l’OAT à 30 ans a atteint les 4,50%. Le différentiel avec l’Allemagne se creuse, signe d’une perte de confiance relative. La Banque Centrale Européenne (BCE), qui semble avoir atteint la fin de son cycle de baisse des taux, demeure néanmoins prête à intervenir si la situation en France devait provoquer un élargissement des écarts de taux d’emprunt entre pays européens ou si les indicateurs économiques venaient à se détériorer fortement et durablement.
Marchés obligataires : le retour des primes de risque
Partout dans le monde, les investisseurs exigent des rendements plus élevés pour prêter sur le long terme. La courbe des taux se redresse : les taux courts se tassent, alors que les taux s’accroissent, traduisant une perception accrue du risque sur la durée. Au Japon, les taux longs s’envolent eux aussi. Le gouvernement a même dû réduire ses émissions à très long terme pour calmer les marchés.
Cette évolution reflète un changement de paradigme : la période des taux durablement bas est révolue. Entre déséquilibres budgétaires, incertitudes géopolitiques et vieillissement démographique, la normalisation des taux d’intérêt pourrait s’installer dans la durée.
Quelles implications pour l’assurance vie ?
Pour l’assurance vie, cette situation ouvre des opportunités. Le niveau élevé des taux permet de constituer des portefeuilles obligataires plus rémunérateurs, avec un profil de risque maîtrisé.
À la MIF, nous poursuivons activement la réallocation de nos investissements vers des obligations de qualité, avec des rendements bien supérieurs à ceux observés ces dernières années.
Le fonds en euros redevient ainsi un support d’épargne central : son rendement net dépasse désormais celui des produits d’épargne réglementés, tout en offrant une garantie du capital et une gestion professionnelle. Ce regain d’attractivité est une bonne nouvelle pour les épargnants.
La stratégie d’investissement MIF : prudence, qualité, agilité
Notre gestion repose toujours sur trois piliers :
Obligations de qualité
Des obligations de qualité : nous investissons prioritairement sur des maturités intermédiaires, en privilégiant des émetteurs solides et une diversification sectorielle rigoureuse.
Actions
Actions : nous restons sélectifs, exposés aux grandes thématiques de long terme – santé, transition énergétique, infrastructures – tout en ajustant nos positions en fonction de la volatilité.
Souplesse dans l’allocation
Souplesse d’allocation : dans un environnement mouvant, nous privilégions une approche agile pour saisir les opportunités de marché tout en protégeant l’épargne confiée.
En conclusion, les tensions sur les taux longs traduisent des évolutions profondes de l’économie mondiale. À la MIF, nous les intégrons dans notre stratégie pour vous offrir des solutions solides, adaptées à ce nouveau contexte. L’assurance vie conserve toute sa pertinence dans une approche patrimoniale de long terme.
Merci pour votre confiance renouvelée, et à très bientôt pour un nouveau Point MIF.
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